By
BULLS Yatırım Yurtdışı Piyasalar Yöneticisi ve Ekonomist Cenk Akyoldaş, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB), dün açıkladığı 2024 yılının ikinci Enflasyon Raporu’ndaki dataları kıymetlendirdi. Akyoldaş, Merkez Bankası’nın iddia aralığını ve yapısal değerlendirmelerini ‘şahin fakat bilgiye bağlı bir duruş’ olarak tanımladı.
Akyoldaş, “Özellikle 7 Şubat’ta gerçekleşen 1’inci Enflasyon Raporu sonrasında yaşanan küresel ölçekteki gümrük vergileri savaşlarının tesiri ile 19 Mart sonrasında iç piyasada yaşanan dalgalanmaların beklentiler üzerinde yarattığı olumsuz havanın daha hala masadan kalkmadığını unutmamak gerekir. TCMB, 2025’in ikinci yarısında beklenti idaresini tekrar kazanmayı hedefliyor. Hizmet enflasyonu, kur baskısı ve besin fiyatları denetim altına alınabilmesi halinde, dezenflasyon patikası korunabilir. TCMB’nin siyaset duruşu ise ‘ne gerekiyorsa yaparız’ iletisi veriyor” dedi.
Akyoldaş, “TCMB Başkanı Fatih Karahan konuşmasında, Merkez Bankası’nın bağlantısında daha disiplinli ve hesap verebilir bir çizgi izlediğini ortaya koydu. İddia aralıklarının korunması, piyasalara sürprizsiz bir patika verilmesini de sağladı. Faiz artırımı sonrasında sağlanan net rezerv artışı ve KKM’deki süratli çözülme, dezenflasyon sürecine olan itimadı de artırdı” diye konuştu.
Akyoldaş, “Enflasyon beklentileri hala TCMB projeksiyonlarının üzerinde seyrediyor. Bilhassa kira, eğitim üzere hizmet kümesi kalemlerindeki yapışkanlık, fiyatlama davranışlarının kalıcı olarak bozulmuş olabileceğini gösteriyor. Bu durumda Merkez Siyaset duruşunun hem şahin hem de data odaklı olarak devam edeceği bildirisi, piyasalar açısından itimat verici olmakla birlikte, iç ve dış şoklara açık bir iktisat için temkinli optimistlik çerçevesinde okunmalıdır” sözlerini kullandı.
TAHMİNLERDE GÜNCELLEMELER
Rapor kapsamında birtakım varsayımlarda revizyona gidildiğine dikkat çeken Akyoldaş, “Bunlar ortasında besin fiyatları dikkat çekti. Zirai don nedeniyle arzda yaşanan sorunların tesiriyle besin enflasyonu varsayımı yüzde 24,5’ten yüzde 26,5’e çıkarıldı. Tesiri +0,5 puan olarak hesaplandı. İç talebin güçlü seyretmesi çıktı açığını artırırken, bu kalemin tesiri +0,3 puan oldu. İthalat fiyatlarındaki küçük artış ve temel enflasyon eğilimi +0,2 puanlık bir tesir yarattı. Öte yandan, sıhhat katkı hisselerindeki düşüş, yönetilen fiyatların tesirini -1,0 puana çekti. Global büyüme görünümündeki yavaşlamaya paralel olarak petrol fiyatı varsayımı da 76,5 dolardan 65,8 dolara indirildi” dedi.
‘GIDA VE TEMEL MALLAR ENFLASYONDA KİLİT ROL OYNUYOR’
Akyoldaş, “Enflasyonun temel bileşenlerine ait tahlillerde; çekirdek enflasyon eğiliminin yüzde 30 civarında, besin ve temel mallarda ise yüzde 20’ler, güçlü mallarda da yüzde 19 düzeyinde olduğunu, bu kalemlerin aşağı istikametli tesirini öne çıkardı. Lakin temel baskın kira ve eğitim üzere kalemlerden geliyor. Bunlar da hala yüksek seyrediyor” diye konuştu.
‘2025 YIL SONU ENFLASYON KESTİRİMLERİMİZ YÜZDE 31 DÜZEYİNİ KORUYOR’
Akyoldaş, “TCMB’nin yüzde 24 amacı mevcut şartlarda epey tezli. Haziran ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısında koridorun üst bandının olağanlaşma ismine düşük de olsa bir faiz indirimi adımı sürprizi ihtimali masada olabilir” tabirlerini kullandı.
